직원 스톡 옵션 풀

옵션 풀.

'옵션 풀'이란 무엇입니까?

옵션 풀은 개인 회사의 직원을 위해 보유한 주식으로 구성됩니다. 옵션 풀은 유능한 종업원을 신생 회사로 유치하는 방법입니다. 종업원이 회사가 공개하기에 충분한 도움을 주면 주식으로 보상됩니다. 초기 신생 기업에 입사 한 직원은 보통 나중에 도착하는 직원보다 더 많은 옵션 풀을 받게됩니다.

'옵션 풀'내려 받기

투자자의 소유권 요구로 인해 옵션 자금 풀의 초기 규모가 자금 조달 라운드에 따라 감소 할 수 있습니다. 투자자 (천사 및 벤처 자본가)가 종종 주장하기 때문에 옵션 풀의 창설은 일반적으로 회사의 창립자 지분을 희석시킵니다.

시작 모범 사례 16 - 옵션 풀 계획.

비즈니스 단계에 상관없이 신생 기업은 직원 스톡 옵션 풀 또는 ESOP의 규모를 관리해야합니다. ESOP에는 고용인 고용 및 유지를 위해 회사가 제쳐 놓은 주식이 포함되어 있습니다. 재정적 예산과 마찬가지로 ESOP 예산은 창업 계획이 성장 자금을 조달하는 방법을 지원합니다.

대부분의 Series A 회사는 뛰어난 주식의 15-25 %를 보유하고 있습니다. 창업이 어려울 때, 형평법은 매우 귀중한 잠재력을 지니지 만 그 당시에는별로 가치가 없습니다. 훌륭한 직원을 유치하기 위해 신생 기업은 많은 보조금을 제공해야합니다.

Leo Polovet의 Angelist 구직 정보에 대한 탁월한 분석에 따르면, 이 보조금은 처음 34 명 정도의 직원에게 0.25 %에서 3 %까지 다양합니다. 형평 범위의 중점을 취하고 직원 수를 곱한 다음 합계를 계산하면 처음 34 명을 22.8 %로 고용 할 필요성을 추정 할 수 있습니다. 따라서 15-25 %의 경험 법칙.

어떤 시점에서, 회사는 직원들에게 ESOP의 대부분의 주식을 제공하게 될 것이고, 다음 채용을위한 새로운 주식을 만들어야 할 것입니다. 이를 풀 확장이라고합니다. 시리즈 A 회사는 회사의 고용 계획에 따라 아마도 5 ~ 10 %를 추가하는 시리즈 B 파이낸싱의 일부로 ESOP를 확대 할 것입니다. Series C 이상의 기업은 매년 수영장에 1-2 %를 추가하는 경향이 있습니다. 또는 1 % 이상의 발행 주식을 보유 할 수있는 임원을 고용 할 계획이라면

때로는 회사가 자금 조달간에 풀을 확장하는 경우가 있습니다. 이를 위해 이사회는 현재 주식 수에 더 많은 주식을 추가하기로 표결합니다. 각 풀 확장은 기존 주주를 희석시킵니다.

신생 기업의 성장, 신규 투자 자본 및 비즈니스 위험 감소로 인해 주식 가치가 크게 증가하므로 신규 직원 보조금은 시간이 지남에 따라 더 적은 주식을 제공해야합니다. 그러나, 더 적은 수의 주식은 이제 동일하거나 더 가치가있을 것입니다.

종종 시리즈 B 또는 그 이후에, 신생 기업들은 주식을 분할 할 것입니다. 시리즈 A 회사는 일반적으로 뛰어난 10M 주식을 보유하고 있으며, 시리즈 B 이후에는 10M 주식이 1 : 3 또는 1 : 4로 나뉘어 약 40M 주식과 새로운 라운드의 주식을 더하게됩니다. 주식을 나누는 데는 여러 가지 이유가 있지만, 나는 여기에 그들에게 간다.

시리즈 B 이후의 어느 시점에서 신생 기업은 HR 부서장과 회사 직원이 아닌 이사회 구성원 2 명을 포함한 보상위원회를 구성해야합니다. 다른 책임 가운데 보상위원회는 신입 사원의 모든 레벨에 대해 급여와 형평을 포함하는 표준 제안 범위를 수립합니다. 보상위원회는 회사 설문 조사 데이터를 기준으로 회사의 제안을 벤치마킹하고 필요에 따라 조정합니다.

또한 보상위원회는 연간 ESOP 예산 (매년 고용 계획을 달성하기 위해 새로운 고용에 부여 할 총 주식 수)을 창출해야합니다. 위원회는 예산을 계산하기위한 고용 계획에 따라 이론적 인 형평 보조금을 합산합니다. 이 그림을 사용하여 시작시 풀을 확장 할시기를 결정할 수 있습니다.

ESOP 우물을 관리하면 회사는 고용 계획을 달성하고 다른 모든 사람들에게 희석을 최소화 할 수 있습니다. 시간이되면 보상위원회를 선출하고 신생 기업 부지를 부지런히 관리하십시오.

벤처 해킹.

신생 기업에 대한 조언.

옵션 풀 셔플.

Nivi & middot 2007 년 4 월 10 일.

요약 : 투자자가 옵션 풀의 크기를 결정하지 못하게하십시오. 고용 계획을 사용하여 작은 옵션 풀을 정당화하고 주가를 높이며 효과적인 평가를 높이십시오.

평가 협상 중에 옵션 풀에 눈을 떼지 않으면 투자자가 전화를 걸고 싶은 게임을 놓을 수 있습니다.

옵션 풀 셔플.

당신은 Herd Mentality Management에 대한 유명한 Blue Shirt Capital을 삽입함으로써 8 백만 달러의 사전 자금 평가에 2 백만 달러의 투자를 성공적으로 협상했습니다. 승리, 당신은 당신의 회사로 고풍스럽게 꾸며진 다락방이나 폭탄 파손 차고로 돌아가서 그들의 열심히 노력이 $ 8M의 가치를 창출했다고 팀에 알립니다.

팀 메이트는 자신의 주식이 무엇인지 물어 봅니다. 당신은 회사가 현재 6M 주식을 보유하고있어 투자자는 자사 주식을 1.33 달러 / 주로 평가해야한다고 설명합니다 :

$ 8M 선금 ÷ 6M 기존 주식 = $ 1.33 / share.

그날 저녁에 파란색 셔츠에서 용어 시트를 검토합니다. 주가는 $ 1.00입니다. 이것은 실수 여야합니다! 마지막으로 8 백만 달러의 선불 가치 평가에는 사후 금융 완전 희석 자본의 20 %에 해당하는 옵션 풀이 포함됩니다. & # 8221;

변호사에게 전화하십시오 : & # 8220; 대체 뭐야! & # 8221;

변호사가 소위 프리 돈 평가에는 항상 신입 사원을위한 대규모 할당되지 않은 옵션 풀이 포함되어 있다고 설명하면서 귀하의 위장은 가라 앉습니다. 당신은 속고 기분이 이상 해지고 있습니다. & # 8220; 이것을 팀에 어떻게 설명할까요? & # 8221;

옵션 풀에 눈을 떼지 않으면 투자자는 사전 자금으로이 금액을 감액하고 수백만 달러의 효과적인 밸류에이션을 지급하게됩니다. 이 게임을 놓치지 마세요.

옵션 풀은 효과적인 평가를 낮 춥니 다.

귀하의 투자자는 8 백만 달러의 사전 자금 평가를 제안했습니다. 그들이 진정으로 의미했던 것은,

& # 8220; 귀하의 회사는 6 백만 달러의 가치가 있다고 생각합니다. 그러나 $ 2M 상당의 새로운 옵션을 만들어 회사의 가치에 추가하고 $ 8M & # 8216; pre-money valuation & # 8221;의 합계를 호출하십시오. & # 8221;

여러분 모두 MIT와 IIT 학생들을 위해 :

6 백만 달러의 효과적인 평가 + 2 백만 달러의 새로운 옵션 + 2 백만 달러의 현금 = 1 천만 달러의 게시물.

60 % 유효 평가 + 20 % 새 옵션 + 20 % 현금 = 100 % 총.

선불로 옵션 풀을 미끄러지게하면 효과적인 가치 평가가 6 백만 달러로 낮아집니다. 당신이 만든 회사의 실제 가치는 $ 8M이 아닌 $ 6M입니다. 마찬가지로 새로운 옵션을 통해 귀사의 주가는 $ 1.33 / share에서 $ 1.00 / share로 낮아집니다.

$ 8M pre ÷ (6M 기존 주식 + 2M 신규 옵션) = $ 1 / share.

업데이트 : 효과적인 밸류에이션에 옵션 풀 셔플의 효과를 계산하는 $ 9 캡 테이블을 확인하십시오.

셔플은 사전 돈을 투자자의 주머니에 넣습니다.

적절한 존경은 옵션 풀 셔플을 발명 한 두뇌 집단에게로 가야합니다. 사전 자금에 옵션 풀을 넣는 것은 세 가지 다른 방법으로 투자자에게 이득이됩니다!

첫째, 옵션 풀은 보통주를 희석합니다. 사후 펀드에서 나온 경우 옵션 풀은 보통주와 우선주를 비례하여 희석합니다.

둘째로, 옵션 풀은 돈보다 먼저 돈을 먹는다. 돈보다 돈이 적게 드는 이유는 돈보다 돈이 적기 때문입니다. 이 예에서 새 옵션 풀은 후 금액의 20 %이지만 선금의 25 %입니다.

새로운 옵션 $ 2M / $ 8M 사전 돈 = 25 %.

셋째, B 시리즈 이전에 회사를 판매하는 경우 발행되지 않은 채권 및 취소되지 않은 채권은 모두 취소됩니다. 이 역 희석은 보통주가 최초 희석을 모두 지불 했음에도 불구하고 모든 종류의 주식을 비례 적으로 혜택을줍니다! 다시 말하면, 퇴사하면 선불 가치 평가의 일부가 투자자의 주머니에 들어갑니다.

더 가능성이, 당신은 회사를 판매하기 전에 시리즈 B를 올릴 것입니다. 이 경우 시리즈 A 투자자는 Series B 투자자와 옵션 풀 셔플을해야합니다. 그러나 시리즈 A에서 사용하지 않은 모든 옵션은 시리즈 B 옵션 풀로 들어갑니다. 이를 통해 기존 투자자는 게임을하지 않아도되고 다시 희생하지 않아도됩니다.

해결책 : 채용 계획을 사용하여 옵션 풀의 규모를 결정하십시오.

가능한 한 가장 작은 옵션 풀을 만들어 게임을 이길 수 있습니다. 첫째, 투자자에게 옵션 풀이 사후 돈의 20 %라고 생각하는 이유를 투자자에게 물어보십시오. 합리적인 응답에는 다음이 포함됩니다.

& nbsp; 그럼 앞으로 12-18 개월 동안 우리를 덮어 줘야합니다. & # 8221; & # 8220; 그 다음 재원 조달까지 우리를 감당해야합니다. & # 8221; & # 8220; 그것의 표준, & # 8221; 합리적인 대답이 아닙니다. (앞으로 해킹 할 때 귀하의 답변을 다룰 것입니다.)

다음 12 개월 동안 고용 계획을 세우십시오. 신입 사원에게 필요한 옵션을 추가하십시오. 거의 확실하게 총 금액은 포스트 머니의 20 % 미만입니다. 이제 귀하의 투자자에게 계획을 제시하십시오 :

& # 8220; 우리는 향후 12 개월 동안 우리를 보상하기 위해 10 % 옵션 풀만 있으면됩니다. 추론을 통해 10 % 옵션 풀만 만들어야합니다. & # 8221;

옵션 풀을 20 %에서 10 %로 줄이면 회사의 효과적인 평가가 6 백만 달러에서 7 백만 달러로 증가합니다.

$ 7M 효과적인 평가 + $ 1M 새로운 옵션 + $ 2M 현금 = $ 10M 게시물.

70 % 효과적인 평가 + 10 % 새로운 옵션 + 20 % 현금 = 100 % 합계.

고용 계획을 수립하는 데 몇 시간의 시간을 투자하면 주가가 17 % 상승하여 1.17 달러로 상승합니다.

$ 7M 유효 평가 ÷ 6M 기존 주식 = $ 1.17 / share.

채용 계획에서 옵션 풀을 어떻게 만듭니 까? #

고용 계획에서 옵션 풀을 할당하려면 실리콘 밸리의 옵션 보조금에 다음의 현재 범위를 사용하십시오.

회사가 Series A를 조달하면 새로운 종업원을위한 거친 범위 (벨 커브가 아닌)가됩니다. 회사가 시리즈 B에 가까워지고 돈을 벌기 시작하면 위험이 줄어들 기 때문에 옵션 보조금이 삭감됩니다.

이 범위의 상단은 입증 된 엘리트 기여자를위한 것입니다. 대부분의 옵션 보조금은 범위의 바닥에 있습니다. 기존 팀의 질, 기회의 크기 및 신규 채용 경험 등 다양한 옵션 요인에 영향을 미칩니다.

회사에 이미 CEO가있는 경우 옵션 풀을 사후 비용의 약 10 %로 줄일 수 있어야합니다. 회사가 곧 새로운 CEO를 고용해야하는 경우 옵션 풀을 사후 돈의 약 15 %로 줄일 수 있어야합니다.

평가를 논의하기 전에 고용 계획을 세우십시오.

가치 평가 및 옵션 풀에 대해 논의하기 전에 잠재 투자자와 고용 계획에 대해상의하십시오. 그들은 당신이 생각하는대로 좋은 사람들을 고용 할 수 있다고하는 진실성을 제공 할 수 있습니다. & # 8221; 당신은 대답해야합니다. & # 8220; 좋아, 고용 계획을 늦추 게하십시오. & # 8230; (옵션 풀 축소). & # 8221;

옵션 풀 셔플을해야합니다.

옵션 풀 셔플에서이기는 유일한 방법은 전혀 플레이하지 않는 것입니다. 예비 돈 대신 옵션 돈 풀을 돈에 넣으십시오. 고용 계획 및 옵션 풀의 규모와 관련하여 귀하의 이익을 조정하므로 귀하와 귀하의 투자자에게 이익이됩니다.

여전히 옵션 돈 풀을 돈 후에 쓰려고하지 마십시오. 우리는 시도했는데 - 작동하지 않습니다.

당신의 투자자는 옵션 풀이 선매 자금에 들어간다는 것이 표준입니다. 상대방이 당신과 다른 기준을 가지고있을 때, 당신은 그의 규범을 공격하거나 당신의 사건에 근거한 예외를 요구해야합니다. 두 해협 모두 항해하기가 어렵습니다.

대신, 숙련 된 협상가들은 자신의 주장을 발전시키기 위해 상대방의 표준과 규범을 사용합니다. 멋진 협상가가이 규범 적 차질을 부른다. 소규모 옵션 풀을 정당화하기 위해 고용 계획을 사용하여 옵션 풀 셔플에 규범 적 레버리지를 적용합니다.

옵션 풀 임의 재생을 피할 수는 없습니다. 그러나 옵션 풀로 들어가서 투자자의 주머니로 돌아갈 때 사전 돈을 추적 할 수 있고 게임 시작 전에 고용 계획을 준비 할 수 있으며 돈 카드를 계속 지켜 볼 수 있습니다.

35 댓글 & middot; 보여 주다.

매우 유익한 자료이며, 이는 우리에게도 직접 ​​적용됩니다 (지금 A 시리즈 용어집을 검토하고 있습니다). 위의 내용이 다소 전투 전략으로 제시되었지만 위의 내용을 사용하고 채용 계획에 초점을 맞춘 결과 VC 및 기업가 모두에게 사후 계획에 대해 더 나은 느낌을 주었다고 생각합니다. 감사!

아담, 너를 조금 쫓아 가게 해줘. 대부분의 벤처 캐피탈은 자신의 비즈니스를 구축하는 데 집중하는 사업가에게 감사 할 수 있으며 전임 기금을 모으고 싶지 않습니다. 벤처 기업이 과도한 부지런함과 회의를 요구하는 경우 잊어 버리고 계속 진행하십시오. 그들은 일단 당신이 보드에 올라간다면 더욱 악화 될 것입니다. 신속하게 결정할 수있는 사람과 연락해야하는 경우 (결정이 아니더라도), mylastname. com의 myfirstname에 메모를 남겨 둡니다.

옵션 풀의 규모와 관련하여 불합리한 압박이있을 때 성공적으로 사용 된 한 번의 협상 전술은 인수시 할당되지 않은 / 확정되지 않은 옵션이 대신 보통주로 변환된다는 것을 제안하는 것입니다 (분명히 다양한 방법으로 실제 변환을 필요로하지 않는 메커니즘을 구현하는 것). 실제로이 기능이 실제로 구현 된 것을 본 적이 없지만, 이것이 곧바로 추적하여 양측 모두에게 효과가있는 절충안에 도달하는 데 도움이된다는 사실을 발견했습니다.

안녕 Deva, 코멘트 주셔서 감사.

& # 8220; 보통주로 전환 하시겠습니까? & # 8221; 주식이 창업자에게 돌아 간다는 것을 의미합니까?

회사가 다른 자금 조달 전에 판매되는 경우 효과가 있습니다. 그러나 먼저 다른 자금 조달을하면, 할당되지 않은 주식은 새로운 옵션 풀로 들어갑니다. 이를 통해 기존 투자자는 새로운 투자자에 대한 옵션 풀 셔플을 피하고 비용을 희석하지 않아도됩니다.

이것은 기업가보다 한 발 앞선 투자자의 또 다른 사례입니다.

나는 취소 된 주식이 일반 주주들에게 비례 배분되도록 장치를 만드는 것을 의미했습니다. 이는 모든 파이낸싱 또는 M & A 이벤트에서 수행 될 수 있습니다. 정직하게도, 기계공은 정말로 중요하지 않습니다. 나는이 회사와 관련된 여러 투자자들과 약 5 차례 토론을했다.

핵심은 다른 당사자의 핵심 동기에 도달하는 방식으로 토론을 재구성하는 것입니다. 옵션 풀을 더 많이 할당하는 배후의 논리는 기본적으로 미안한 것보다 훨씬 안전합니다 & # 8221; 투자자의 지분을 인위적으로 늘리는 것보다는 & nbsp; & # 8221; 실제 이유가 있다면, 할당되지 않은 모든 옵션을 단순히 사라지게하기보다는 공통 풀로 롤백하는 것이 예외가되어서는 안됩니다. 기업가는 필요한만큼 많은 사람들에게 공통된 것을 제공 할 것이라고 말하고 있지만, 사용하지 않으면 히트 치는 것을 원하지 않습니다. & # 8221;

아시다시피, 미래의 라운드에서 많은 것을 차지할 필요가없는 옵션 풀을 보유함으로써 미래 라운드에서 그의 희석을 제한하고자하는 투자자에게 실제로 내려집니다. 그러나 그들은 결코 그것을 인정하지 않을 것입니다. 따라서 토론의 매개 변수를 재구성해야 할 때가 있습니다. 이는 귀하가 귀하의 기사에서 제안한 것과 정확히 일치합니다. 내 제안은 당신이 조언하는 하향식 합리화 이후 사람들이 여전히 이의를 제기하는 경우 기본적으로 똑같은 일을하는 또 다른 방법이었습니다.

나는 투자자가 실제로 이와 같은 구조로가는 것을 결코 보지 못했다. 그러나 나는 훨씬 더 합리적 인 규모의 옵션 풀을 받아들이는 것에 대해 여러 번 보았다. 나는 토론을 다음과 같이 보았다.

VC : 25 % 옵션 풀을 개척하십시오.

VC : 어쩌구 저쩌구를 위해 22 %를해야합니다.

좋습니다, 우리는 22 %를 할 것이지만, 사용되지 않은 모든 주식은 전매 또는 취소되는 대신 되돌아옵니다. 또는 우리는 표준 용어를 10 % 만 할 수 있습니다.

VC : 12 %는 어떻습니까?

친절하게도 의견을 말할 수 있다면 옵션 풀에서 저에게 질문을 제기했습니다. 설립자가 이미 기존 주식에 옵션 풀을 포함시킨 경우에는 어떻게 될까요? 예를 들어, 종업원 스톡 옵션으로 20 % (또는 1M 주식)가 예약되어있는 5M 주를 가정합니다.

또한 사전 자금 평가가 $ 5M로 합의되었다고 가정합니다. 효과적인 주가는 $ 5M / 5M 또는 $ 1 / share라고 주장 할 수 있습니까?

내 이해가 귀하의 시나리오에 있으며, 새로운 주식이 발행되어야하지만 제 시나리오에는 없습니다. 나 맞아?

수정 & # 8211; 시나리오에서 이미 20 %의 사전 돈 풀을 할당 했으므로 새로운 옵션을 발행 할 필요가 없습니다. 귀하의 선금은 5 백만 달러가 될 것입니다. 그러나 선금 (회사의 주주가 된 사람들에게 할당 된 주식의 가치에 대해 어떻게 생각하는지 격려하는 방법에 대해 사과 대 사과 기준으로합니다. ), 그것 $ 4M. 그러나 이것은 기본적으로 의미론입니다. 중요한 질문은 신규 투자자가 기존 주주의 기여도를 얼마나 평가하고 있는지, 즉 시나리오에서도 $ 4M입니다.

이것은 매우 도움이됩니다. 내 질문은 & # 8212; 시리즈 A에 대해 얼마나 많은 돈을 모으는가에 여전히 유동적이라면 어떻게해야할까요? 예를 들어, 정말로 필요한 것이 모두 2 백만 달러라고 말하면서 시장에 대한 충분한 관심이 있다고합시다. 모금액 $ 500 만 & # 8212; 궁극적으로 그들은 유사하게 희석 될 것입니다. 그렇다면 2 백만 달러 대 5 백만 달러 시나리오에 대해 현저하게 다른 자금 사용 및 고용 계획이있을 것입니다. 레이즈 독립적 방법을 사용하는 방법에 대한 의견이 있으십니까?

여기 내 제안이있다. 당신이 요구하는 돈의 금액과 일치하는 고용 계획을 세우십시오. 더 많은 돈을 모으는 경우, 투자자는 자금 조달 전에 고용 계획을 수정하도록 요청할 수도 있고하지 않을 수도 있습니다. 그들이 돈을 쓰지 않는다면, 당신을 위해서 만세.

또 다른 재미있는 메모 : $ 2M 선금이나 $ 5M 선금으로 2 백만 달러를 투자하든 5 백만 달러 선불로 5 백만 달러를 투자하든 상관없이 희석화는 동일하지만 주가는 $ 500만의 상황에서 더 높습니다. 이론적으로 주가가 더 높아서 신입 사원에게 더 적은 수의 주식을 발행 할 수 있어야합니다. 따라서 더 작은 옵션 풀에서 벗어날 수 있어야합니다.

그러나 실제로 신입 사원에 대한 옵션은 총 주식 가치가 아닌 사후 돈의 백분율로 계산되는 경향이 있습니다.

Option Pool Shuffle의 결과는 전환 사채 또는 신주 인수권 부사채가있는 경우 완전 희석 주식의 무엇입니까? & # 8221; 문제는 브리지와 관련하여 발행 된 전환 사 또는 전환 사가 발행 된 주식이 시리즈 A의 주당 가격 산정시 발행 전 희석 주식의 일부로 간주되어야하는지 여부입니다. 희석 주 득점은 주당 A 시리즈 가격을 낮추고 창업자에게 희석을 안겨줍니다.

많은 기업들이 종자 라운드로 전환 가능한 브리지 브리지 파이낸싱을하고있는 것을 감안할 때, 이는 비교적 자주 발생하는 것으로 보입니다.

벤처 캐피털은 브리지 노트의 전환시 발행 할 수있는 주식의 전부를 부여하고 부여 된 워런티는 시리즈 A의 주당 가격을 계산하기위한 분모의 일부가 될 것입니다.

언뜻 보면 회사를 대신하여 브리지 노트에 발행 된 주식은 시리즈 A에서 발행 된 주식과 다르지 않고 전 돈으로 완전 희석 된 주식에 포함되어서는 안된다는 좋은 주장이있는 것 같습니다 두드러진. 또한, 주석과 관련하여 발행 된 신주 인수권은 일반적으로 시리즈 A 가격과 동일한 행사 가격을 가지므로이 신주 인수권은 저렴한 창립자 보통주처럼 희석 적이 지 않습니다.

벤처 캐피탈의 응답은 (1) 교량에서 나온 돈이 사라지고 그 돈으로 창출 된 가치가 사전 자금 평가에 반영되므로 브리지 총계 전환시 발행 된 주식이 완전 희석 주식 (2) ) 어떤 경우에도 주 전환에 환급 할인이 주어 지므로이 주식은 시리즈 A에 희석됩니다. (3) 시리즈 A 가격의 행사 가격으로 워런트가 희석되지는 않지만 미래의 파이낸싱 라운드에서 미래에 희석 될 것이므로, 시리즈 A 이전 투자자는 희석을 감수해야합니다.

물론 (1)에 관해서, 시리즈 A의 시점에서 은행에 여전히 돈이 있다면, 아마도 교량 전환시 발행 될 주식의 일부는 사전 자금 완전 희석 주식에서 꺼내야합니다 번호는 은행에 남아있는 돈의 범위까지.

(2)와 관련하여, 전환 주식의 할인 부분은 전 돈으로 완전 희석 된 주식 수에 포함되어야하지만, 나머지는 (은행에 돈이 남아있는 한도까지)해서는 안됩니다.

마지막으로, (3)과 관련하여, 영장 초과 권은 가격이 최초 결산일 인 시리즈 A 라운드의 여러 차례 폐업과 크게 다르지 않으며 두 번째 폐업은 먼저 첫 번째 마감과 동일한 가격으로 마감합니다.

나는이 문제에 대한 VC의 반응에 궁금해한다. 왜냐하면 내가 이것을 시도한 마지막 때, 논점 (1)과 (2)를 잃어 버렸기 때문이다. 인수의 분모) 및 항목 (3) 영장은 적용되지 않았습니다.

나는 내 사이트에서 약간 다른 형태로이 주석을 재사용해야 할 것이다. 법적 조언에 대한 일반적인 면책 조항이이 설명에 적용됩니다.

벤처 기업들에 대해 열심히 협상하지 않는 벤처 회사 변호사 (WSGR 파트너로서 열렬히 동의하지 않음)에 대한 슬쩍을 제외하고, 벤처 기업과의 협상에서 미묘한 뉘앙스에 대해 기업가를 교육하는 것은 훌륭한 일이라고 생각합니다.

우리는 프리미엄 완전 희석 주식의 일부로 포함되지 않은 우리의 브리지 노트를 얻을 수있었습니다. 우리의 경우, 그것은 추가 자금을 가져 오기 위해 평가를 높이는 것과 달리 약간 더 많은 돈을내는 결정과 함께 사용 된 협상 칩이었습니다. 단 하나의 차이점은 특정 가치 평가와 일정 금액 인상에 동의 한 다음 한 투자자가 최종 단계에서 최종 결정을 내리지 못했기 때문에 (결론적으로 결정판이 작성 됨) 우리는 더 적은 돈을 들여야한다고 말했습니다 동일한 평가에서. 우리는 그 일을하는 선택을 받았다.

우리는 동시에 일련의 우선권과 부여 된 주식으로 메모를하는 것을 검토하고 있습니다. 예를 들어, 우리는 시리즈 A에서 1 백만 달러를 모으고 노트에서 1 백만 달러를 발행하고 있습니다. 부채 소지자는 A 형이 얻게 될 주식의 절반에 해당하는 자유 자본을 원한다.

어떻게 주가를 계산해야한다고 생각하십니까? 우리는 부채에 부여 된 주식을 희석해야합니까? 또는 우리는 아직 혜택을받지 못했기 때문에 배제해야합니다. & # 8211; 비록 새로운 '자본'이 없다고해도, 부채에서 오는거야?

게시물 응답 여기 또는 johngaltjubii. co. uk.

OK & # 8230; 차트를 보았습니다.

& nbsp; 채용 계획에서 옵션 풀을 어떻게 만듭니 까? & # 8221;

표시된 % s이 (가) 포스트 A 라운드 공유 % s라고 가정하는 것이 맞습니까?

또한 CEO, COO 등도 창립자이며 창업자 주식을 가지고 있다면 창업자 주식에 추가로 두 배 하락하고 % s를 표시합니까?

수치는 포스트 A와 러프입니다.

아니, 더블 딥하지 마. 창립자의 주식을 통해 이미 보상을 받았습니다.

나는 동의하지 않는다. 나는 설립자가 아이디어 창출, 회사 합병, 가치 창출을위한 창립 주식을 얻는다고 생각한다. 그리고 나서 그들은 옵션을 통해 주주들에게 희석을 요구하는 역할을합니다. 창업자를 각자의 역할로 대체함으로써 옵션을 통해 주주들에게 희석을 안겨줍니다. 창립자가 진행중인 작업에 대한 보상을 기대하는 것은 전적으로 합리적입니다. 다른 주주들에게는 박애주 의자에 대한 기대가 없어야합니다.

찰리, 당신은 동의하지 않을 수는 있지만 그게 표준이 아닙니다. 🙂

설립자의 주식은 가득 채워질 수 있습니다.

[& # 8230;] 작은 옵션 풀을 원합니다. 투자자는 회사에 대형 옵션 풀이 필요하다고 말합니다. 발리 니. 논쟁은 실제로 옵션 풀에 대해 누가 지불하는지에 관한 것입니다. VentureHacks에는 관련 기사가 있습니다. [& # 8230;]

기사를 읽은 후 한 가지 질문이 생겼습니다. 친절하게도 의견을 밝힐 수 있습니다. 예를 들어, 옵션 풀이 10 %로 낮추면 $ 1M의 새로운 옵션의 라운드 수라고 가정하고 후행 값은 다음과 같아야합니다.

$ 6M 효과적인 평가 + $ 1M 새로운 옵션 + $ 2M 현금 = $ 9M.

벤처 캐피탈은 왜 회사가 6 백만 달러의 가치가 있다고 생각한다면 회사의 진정한 가치를 7 백만 달러로 올리려는 것일까? $ 6M에 그것을 지키는 것은 확실히 또한 그들의 백분율을 증가시킬 것이고, 그것을하지 않을 것이다?

당신이 제안하는 것은 이성적입니다. 그러나 그것은 그것이 행해지는 방식이 아닙니다. 🙂

투자자의 제안은 옵션 풀을 포함하는 선금을 정의합니다. 따라서 옵션 풀의 크기를 줄이면 & # 8220; 효과적인 사전 돈 & # 8221; 따라서 투자자가 제공 한 선불금이 그대로 유지 될 수 있습니다.

우리는 4 년 동안 4 회 이상 자금을 필요로하는 회사를 선발합니다. 우리에게는 두 가지 선택이 있습니다.

1. 향후 4 년간 모든 고용에 대해 단일 옵션 풀을 할당하십시오.

2. 다음 라운드까지만 채용 할 수있는 옵션 풀을 할당하십시오.

창업자를 더 적게 희석합니까? 제 직감은 새로운 옵션 풀을 만드는 동안 초기 투자자들이 설립자들과 함께 희석되기 때문에 두 번째 옵션이 더 좋다고 말합니다.

여러 라운드의 자금 및 옵션 풀 생성을 모델링 한 스프레드 시트를 얻었습니까?

옵션 2가 더 좋습니다.

나는 실리콘 밸리의 옵션 보조금을 위해 게시 된 범위가 여전히 현재인지, 어떻게 / 어디서 얻었는지 궁금해했다.

벤처 해크 (Venture Hack)는 다양한 유형의 고용인을위한 편리한 지분을 제공하는 옵션 풀 (option pool)에 대한 글을 올리며 [# 8230]

[& # 8230;] 합법적 인 것입니다. 웹에서 많은 정보를 얻을 수 있습니다. 사전 자금 평가에 옵션 풀을 포함하는 효과를 이해했는지 확인하십시오. [& # 8230;]을 사용하는 것과 같이 단순히 가치 평가를 변경하는 대안을 생각해보십시오.

주식의 주식이나 주식 옵션이 실제로 나눠지기를 원하지 않는다. (b) 주식과 스톡 옵션을 조심스럽게 내놓을 뿐이다. 그리고 그 장교들에게만, [& # 8230;]

[& # 8230;] VC와 기업가가 종종 어떻게 가치 평가를하는지 이해하는 것으로 시작합니다. 테이블의 어느 쪽이 옳은 대답을 실제로 이해하고 있는지 추측 할 수있는상은 없습니다. Nivi가 자신의 기사 & ldquo; The Option Pool Shuffle에서이 주제를 절대적으로 따돌 렸기 때문에 필자는이 글을 길게 쓸 필요가 있음을 확신하지 못했습니다. & rdquo; [& # 8230;]

우수한 게시물. 흥미로운 독서를 만듭니다.

창업자 주식 (옵션)의 전형적인 범위가 사용 사례 시나리오를 취하는 경우 친절하게 언급 할 수 있습니까?

그것은 매우 도움이 될 것입니다.

미리 감사드립니다.

[[# 8230;] 나는 Mark Suster와 완전히 동의합니다. VentureHacks의 Nivi는 자신의 게시물 인 옵션 풀 셔플에서 옵션 주제를 손톱에 담습니다. 근본적으로, 종업원에게 스톡 옵션을 제공하면 [[# 8230;]]

Nivi와 Naval, 귀하의 기사가 도움이되었다고 생각합니다.

나는 조건 표를 준비하는대로 빠른 질문을한다. 저 (CEO)와 내 파트너 (VP 기술)가 창립자이자 다수 주주이기 때문에 어떤 스톡 옵션을 보유 할 수 있습니까?

나는 4.5 % 수영장을 제안 할 생각이다. (모든 이사에게 2.5 %, 우리가 계획하고있는 두 명의 고용자에게 2 % 추가).

귀하의 의견을 주셔서 감사합니다. 고마워, 미하.

이것은 훌륭한 글입니다. 비재무 적 (Non Funded)의 이사회 임원을 데려 올 때, 1 년 넘게 제품 개발을 시작할 준비가 된 선행 개발 회사는 옵션 또는 보통주를 제공합니까? 무엇이 선호되며 왜?

어떤 조언을 크게 주시면 감사하겠습니다.

훌륭한 기사! VentureHacks를 통해 기업가에게 제공 한 모든 자원에 진심으로 감사드립니다.

이 기사는 나에게 질문을 제기한다 : 옵션 풀의 크기를 결정하기 위해 고용 계획을 사용할 때 주식이 가득하기 때문에 (또는해야한다.) 옵션 풀의 크기를 결정할 때 얼마나 많은 주식이 보일 수 있는지 다음 재원 조달 전의 기간 또는 신입 사원 채용 계약에 할당 한 총 주식 수를 살펴보십시오. (예 : 팀에 합류 한 VP가 합계 5 %를 얻었는데 계약에 반영되지만 단 0.1 %만이 다음 기금 제공시기까지 기한이 될 수 있습니다)

LeBron은 왜 Chicago Bulls와 같은 팀에 재능을 낭비 할까? & # 8221;

[... # 8230] 창업 보육 센터는 옵션 풀을 설치하고자 할 수 있습니다. 그렇다면 신생 기업 창업자는이 옵션 풀이 사전 자금 평가를 낮추는 지 알아야합니다. 앞의 예를 사용하여 창업 보육 센터가 신생 기업이 15 % 옵션 풀을 [[# 8230;]

왜 기업들은 항상 성장을 추구하고 있습니까? & # 8230;

공공 회사, 신생 기업, 중소기업, 가족 기업 등에서는 대답이 다릅니다. 상장 회사의 경우 회사의 가치는 현재의 주가가 투자자가 예상하는 바를 반영하기 때문에 성장에 크게 좌우됩니다.

옵션 풀이란 무엇입니까?

옵션 풀은 직원, 이사, 고문 및 컨설턴트에 대한 향후 발행을 위해 예약 된 시동 주식의 금액입니다. 옵션 풀은 1933 년 증권법 제 5 조의 등록 면제를 규정하는 규칙 701을 충족시키기위한 서면 계획에 따라 작성됩니다.

서면 계획을 통해 벤처 기업은 계획 관리자가 발행 할 일정량의 회사 주식을 사전 승인합니다 (일반적으로 벤처 기업의 이사회 또는 보드). 예를 들어, 시동기에 500,000 주에 해당하는 보통주가있는 경우 계획에 따라 1,000,000 주를 발행하도록 승인 할 수 있습니다.

옵션 풀의 잠재적으로 혼란스러운 측면은 옵션 풀의 미발행 부분이 인수와 관련하여 자금 조달을 처리하는 방법입니다. 옵션 풀의 미발행 부분은 신생 기업의 완전 희석 자본에 포함되지만 인수 (또는 배분)시 동일한 미사용 분은 미결제 주식 수에 포함되지 않습니다. 다시 말해, 전체 옵션 풀은 자금 조달시 시동시의 총 주식 수에 포함되지만 옵션 풀의 발행 부분 만이 취득시 시동시의 총 주식 수에 포함됩니다.

시동기의 원래 옵션 풀은 시동시 생성되는 마지막 옵션 풀이 아닐 수도 있습니다. 옵션 풀의 크기는 일반적으로 각 라운드의 파이낸싱 단계에서 협상되며, 그시기에 신생 기업은 미래의 고용인을 유인하고 동기를 부여하기 위해 추가적인 주식 옵션이 필요할 것입니다.

소식 탐색.

10 가지 생각 & ldquo; 옵션 풀이란 무엇입니까? & rdquo;

그래서 옵션 풀은 필수입니까, 아니면 그냥 "옵션"입니까? 새로운 회사가 선택 사항이라면 이것이 얼마나 흔한가요?

그래서 옵션 풀은 필수입니까, 아니면 그냥 "옵션"입니까? 새 회사가 선택 사항이라면 이것이 얼마나 흔한가요?

제니 & # 8211; 선택 사항이지만 시동에 중대한 재정적 어려움이있을 경우 필요할 수 있습니다. 개발자가 개발자와 컨설턴트 등을 데리고 오기 시작하면 신생 기업이 풀을 만드는 것이 일반적입니다.

제니 & # 8211; Optional but if likely required if your startup goes through any significant financing. It is not uncommon for a startup to create a pool when they start to bring on developers and consultants, etc.

In setting aside a pool for options (say, 10-20% of shares), are these shares considered issued but not outstanding, or are they simply unissued until granted? That is, for voting and quorum purposes, do the unowned shares in the pool simply not count when calculating shareholder voting numbers? How does this work?

In setting aside a pool for options (say, 10-20% of shares), are these shares considered issued but not outstanding, or are they simply unissued until granted? That is, for voting and quorum purposes, do the unowned shares in the pool simply not count when calculating shareholder voting numbers? How does this work?

Would be interesting to read the process by which a startup issues their first employee shares our of this option pool. what are the necessary steps. things to avoid, options to consider, etc.

[…] or look­ing at dif­fer­ent forms of invest­ments, be mind­ful of things like dilu­tion, option pools, or pro­tec­tive pro­vi­sions. They are all legal terms that can make huge dif­fer­ences in […]

[…] a startup, or looking at different forms of investments, be mindful of things like dilution, option pools, or protective provisions. They are all legal terms that can make huge differences in the […]

[…] option pool is an amount of a startup’s common stock reserved for future issuances to employees, directors, […]

회신을 남겨주 답장을 취소하십시오.

LATEST POSTS.

Subscribe to receive updates from Startup Lawyer and follow on social media: